无实控人的多头股权架构，让华芯国际可以短时间在国际市场上腾挪辗转的避开《瓦森纳协定》，从樱花国、从新加坡、从欧洲获得大量的转让技术。</p>
0.21微米存储器工艺、0.18微米逻辑工艺、0.13微米逻辑技术……</p>try{ggauto();} catch(ex){}
这都是这个股权架构带来的好处。</p>
但是，多头股权架构并不是没有弊端的。</p>
在融资上，特别是涉及到所有股东同时向公司追加投入的问题上，就会变成各方推诿扯皮的局面。</p>
只要有一个股东不愿意出资，其他股东也就没办法出资，都想的是‘凭什么’？</p>
而其他股东就算决定出资，那位不愿意出资的股东会被稀释股权，所以在这种议题上，他还是会投否决票。</p>
这个时候，涉及到股权比例的变动，这就不是少数服从多数，而是必须表决一致。</p>
特别是涉及到各个国家的不同方，利益太难协调了。</p>
所以，华芯国际在增加资本金上，完全无路可走。</p>
借款道路，也是荆棘丛生，半导体产业的投资金额过大、投资时间过长的特性，让海外银行业在无政策指导下，对其的贷款也是十分审慎的。</p>
而国内的银行……</p>
偏偏华芯国际在设立之初，为了绕靠瓦森纳协定的限制，注册在海外，其资本是美金。</p>
为了避免调查的风险以及落下口实，国内银行的钱，华芯国际还不敢多要，否则阿美莉卡又要拿华芯国际到底是家什么公司说事了。</p>
所以也难怪章汝京也只能被迫的在一个最差的时点上去申请上市。</p>
不过华芯国际的经营痛点，倒也给出了一个合理的操作空间。</p>
有种期货，叫做半导体原料期货，包括硅晶圆、硅片、光刻胶、各种半导体所用的化学品、金属等。</p>
为了实现原料价格的稳定，通常半导体企业都会在期货市场上做套期保值业务。</p>
比如，在见到大豆市场出现了历史级的行情之时，深陷资金之困的华芯国际，铤而走险，参与了大豆的期货交易，这在拥有期货牌照的华芯国际，是一个再正常不过的事情。</p>
无论是董事会还是经营层，对这个操作没有任何疑问，毕竟，一个单边上行市，特别是在投资领域里面有重大话语权的投行高晟也在力推这事，让一切都变得很是丝滑。</p>
跟在ABCD四大粮商后面喝点汤，这是华尔街的共识，也是国际交易员的心照不宣，大家系好了餐巾，拿起了刀叉只等ABCD喊开席。</p>
但是，事情在几天之内发生了陡然变化。</p>
有备而来的华国企业，在一种神秘力量的推动下，集体发难，短时间内横扫了整个市场的现货。</p>
供小于求，这无疑会推动价格的上涨。</p>
如此庞大的力量在市场上扫货，必然价格会出现暴涨。</p>
但是，凡事都有例外。</p>
在成熟农产品市场上，各参与方的套期保值操作，让价格的上涨出现了滞后性。</p>
紧盯期货价格的现货，短短几十个小时内，也涨不到哪里去。</p>
而等到卖家见到期货价格开始离谱，想要毁单让运输船回来时，此时，厚朴集团的骚操作来了。</p>
当卖家联系船主时，这才发现，厚朴集团是直接连船带豆一起买的。</p>
现货上哪条船，厚朴集团就直接把那条船给买下来，头也不回的直接往华国开。</p>
本来是ABCD四大粮商有心算无心的想阴华国一把，没想到最后被华国给有心算无心的给阴了一把。</p>
当人们盘点库存的时候，这才发现，华国这一波操作，已经囤够了相当于两年的大豆进口量的现货库存。</p>
此时的四大粮商骑虎难下，为了炒高大豆价格进行做空蓄能，他们手上也囤积了大量的现货，就等着砸盘。</p>
而现在，局面变成了，他们还得防着以厚朴集团为代表的华国力量砸盘在期货市场上做空。</p>
ABCD素来是同气连枝，守望相助，如同五大剑派。</p>
但仅限于联手坑别人的时候。</p>
当真正危机到来的时候，他们一个比一个的跑得快，华尔街从来都不相信眼泪，只相信握在手里的现金。</p>
雪崩之时，就看谁跑得快了。</p>
而ABCD自然是需要人来站岗的，那些跟着他们混饭吃的国际炒家自然是最好的对象。</p>
在继续拉高大豆价格的同时，ABCD悄咪咪的完成了出货。</p>
而像华芯国际这种跟着大哥玩的，最后就偷鸡不成蚀把的在大豆价格最高点上站了岗，那就是顺理成章的事情了。</p>
黑天鹅一般的极端踩踏行情下，期货保证金形同虚设，斩仓平仓的机会都没有，整个大豆期货价格全部被击穿了。</p>
拿出6亿美金来玩的华芯国际直接爆仓，损失惨重，不仅本钱全亏，还因为杠杆效应，倒欠做市商20多亿美金。</p>
短短几个小时，华芯国际资金链直接崩断，不仅无法偿还做市商的补缴资金，更是无法偿还即将到期的华国银行贷款。</p>
各个股东因为利益诉求的不一致，无法达成救济协议，华芯国际只能申请破产清算。</p>
也唯有破产清算，才能赖掉欠做市商的补缴资金，这也是股东们希望看到的。</p>
赖掉做市商的补缴资金后，无非便是根据破产清算的顺序，支付员工薪酬后偿还华国银行的那6亿美金的债务，清算后大家多少还有点剩。</p>
而要是不走破产清算去赖账，虽不至于还要摸钱出来补齐净资产不足以偿还债务的部分，但最后也是所有的投资一分钱都拿不回来。</p>
所以，这一次多方股东罕见的达成了一致，不会对华芯国际进行救济。</p>
卿云淡淡的说着，“破产清算，按照顺序，华国银行获得了资产处置权，随即便会按照规定，剥离这笔不良资产到资产管理公司进行处置。</p>
那么，到时候，谁来买？姜老，你现在得给我一个准话了。”</p>
……</p>
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